Mantan CEO FTX Sam Benkman-Fried membuat “keputusan irasional” di bawah tekanan karena “hal-hal yang tidak masuk akal”.

Pendiri dan mantan CEO FTX Sam Bankman-Fried mengatakan dalam sebuah surat kepada karyawannya bahwa dia membuat “keputusan yang tidak rasional” karena “hal-hal yang terjadi di bursa.” Dia menambahkan bahwa dia dengan enggan tunduk di bawah tekanan, meskipun dia seharusnya tahu lebih baik.

Farid mengatakan dalam surat itu bahwa dia tidak berbicara dengan siapa pun dan telah mengecewakan semua orang – pelanggan dan karyawan. Dia juga menyatakan bahwa dalam menghadapi tekanan, dia melewatkan hal yang paling penting, letter of intent (LOI) Binance dan “hype pertumbuhan perusahaan.”

“Dengan berat hati saya menyerah pada tekanan itu, padahal saya lebih tahu,” kata Farid dalam surat itu. Saya berharap saya telah mendengarkan Anda yang melihat dan masih melihat nilai dari platform ini, yang saya yakini.”

Dalam surat tersebut, Bankman-Fried juga merinci peristiwa yang menyebabkan jatuhnya pertukaran cryptocurrency. Peristiwa ini termasuk ambruknya pasar yang mengakibatkan penurunan sekitar 50 persen nilai agunan, dan sebagian besar kredit di industri langsung mengering. Kecelakaan yang terkonsentrasi dan sangat berkorelasi pada bulan November yang mengakibatkan penurunan nilai agunan sebesar 50% lagi dalam waktu yang sangat singkat. Deposit fiat lama

“Saya tidak menyadari sepenuhnya posisi margin, atau besarnya risiko kehancuran yang berkorelasi berlebihan,” tambahnya. Pinjaman dan penjualan sekunder umumnya digunakan untuk investasi ulang dalam bisnis – termasuk pembelian Binance – dan bukan untuk konsumsi pribadi dalam jumlah besar.

Sementara Bankman-Fried menerima kesalahannya dan mengatakan ada hal-hal yang dapat dia lakukan untuk mencegah krisis, dia tampaknya percaya FTX adalah bisnis yang berkembang, menguntungkan, dan inovatif karena perusahaan mengajukan kebangkrutan dan menandatangani dokumen Bab 11. .

“Kami mungkin bisa menarik dana yang signifikan,” katanya. Minat potensial dalam modal miliaran dolar muncul sekitar delapan menit setelah dokumen Bab 11 ditandatangani. “Di antara dana itu, jaminan miliaran dolar yang masih dimiliki perusahaan, dan bunga yang kami terima dari pihak lain, saya pikir kami mungkin dapat mengembalikan banyak nilai kepada pelanggan dan menyelamatkan bisnis.”

Berikut teks lengkap surat Sam Bankman-Fried kepada staf FTX:

Halo semua,

Saya sangat menyesal atas apa yang terjadi. Saya minta maaf atas apa yang terjadi pada kalian semua. Dan saya menyesali apa yang terjadi pada pelanggan. Anda memberikan semua yang Anda bisa untuk FTX dan mendukung perusahaan dan saya.

Saya tidak bermaksud semua ini terjadi, dan saya akan melakukan apa saja untuk kembali dan melakukannya lagi. Anda adalah keluarga saya, saya telah kehilangannya, dan rumah lama kami adalah gudang monitor kosong. Ketika saya kembali, tidak ada orang untuk diajak bicara. Saya mengecewakan Anda semua dan tidak bisa berhubungan ketika semuanya turun. Saya membeku di hadapan tekanan dan kebocoran dan Binance LOI dan tidak mengatakan apa-apa. Saya kehilangan jejak hal terpenting dalam hiruk pikuk pertumbuhan perusahaan. Saya sangat prihatin tentang Anda semua dan Anda adalah keluarga saya dan saya minta maaf.

Saya adalah CEO, jadi tugas saya adalah memastikan bahwa, pada akhirnya, hal yang benar terjadi di FTX. Saya berharap saya lebih berhati-hati

Saya ingin memberi Anda deskripsi yang lebih baik tentang apa yang terjadi—deskripsi yang seharusnya saya tulis sebaik mungkin yang bisa saya pahami jauh sebelumnya.

Hanya menyatukan semuanya, perkiraan – saya tidak memiliki akses penuh ke data saat ini untuk mendapatkan jawaban yang tepat – dan menandai semuanya ke pasar, terlepas dari likuiditas, saya yakin peristiwa yang menyebabkan kegagalan bulan ini adalah:

1) Kecelakaan di pasar musim semi ini yang mengakibatkan penurunan nilai agunan hampir 50%.

SEBUAH. ~$60M obligasi, ~$2M utang → ~$30M obligasi, ~$2M utang

2) Sebagian besar kredit dalam industri mengering sekaligus.

SEBUAH. ~$25 miliar obligasi, ~$8 miliar utang

3) Kehancuran yang terkonsentrasi dan sangat berkorelasi pada bulan November yang mengakibatkan penurunan nilai agunan sekitar 50% dalam waktu yang sangat singkat di mana hanya ada sedikit likuiditas di sisi penawaran pasar.

SEBUAH. ~$17 miliar dalam bentuk agunan, ~8 miliar dalam utang

4) Bank lolos dilakukan oleh serangan serupa pada bulan November.

SEBUAH. jaminan 9 miliar dolar

5) Saat kami dengan panik menyatukan semuanya, menjadi jelas bahwa situasinya lebih besar daripada yang terlihat oleh admin/pengguna, karena deposit fiat lama sebelum FTX memiliki rekening bank:

SEBUAH. ~$9 miliar obligasi, ~$8 miliar utang

Aku tidak pernah bermaksud ini terjadi. Saya tidak menyadari sepenuhnya posisi margin, saya juga tidak menyadari besarnya bahaya dari tabrakan yang berkorelasi berlebihan. Pinjaman dan penjualan sekunder umumnya digunakan untuk investasi ulang dalam bisnis – termasuk pembelian Binance – dan bukan untuk konsumsi pribadi dalam jumlah besar.

Saya sangat menyesali kegagalan pengawasan saya. Melihat ke belakang, saya berharap kami telah melakukan banyak hal secara berbeda. Untuk beberapa nama:

A) Mereka secara signifikan pesimis tentang posisi margin yang besar

b) Meneliti skenario stress test termasuk kecelakaan hyper-correlated dan eksekusi simultan di bank

c) Presisi yang lebih tinggi terkait proses fiat di FTX

d) Memiliki pemantauan berkelanjutan terhadap total kiriman, total posisi pelanggan, dan metrik risiko utama lainnya

e) menerapkan lebih banyak kontrol seputar manajemen margin.

Dan tidak ada yang mengubah fakta bahwa ini semua buruk untukmu, dan itu bukan salahmu, dan aku benar-benar minta maaf untuk itu. Saya akan melakukan apa pun yang saya bisa untuk menebusnya untuk kalian – dan pelanggan – bahkan jika itu menghabiskan sisa hidup saya. Tapi aku khawatir bahkan saat itu aku tidak akan bisa.

Saya juga ingin berterima kasih kepada Anda yang telah memberi saya nasihat yang bagus tentang langkah-langkah selanjutnya untuk FTX setelah crash. Tentu saja, Anda benar: Saya percaya bahwa sebulan yang lalu FTX adalah bisnis yang berkembang pesat, menguntungkan, dan inovatif. Ini berarti FTX masih memiliki nilai, dan nilai itu bisa membantu membuat semua orang lebih lengkap. Kami mungkin dapat mengumpulkan sejumlah besar dana. Minat potensial dalam modal miliaran dolar muncul sekitar delapan menit setelah dokumen Bab 11 ditandatangani. Di antara dana itu, jaminan miliaran dolar yang masih dimiliki perusahaan, dan bunga yang kami terima dari pihak lain, saya pikir kami mungkin dapat mengembalikan banyak nilai kepada pelanggan dan menyelamatkan bisnis.

Tentu saja, perubahan harus dilakukan: lebih banyak transparansi dan lebih banyak kontrol, termasuk pengawasan terhadap diri saya sendiri. Tapi FTX benar-benar sesuatu yang istimewa dan Anda semua membantu membuatnya. Tidak ada yang terjadi adalah kesalahan Anda, kami harus melakukan beberapa panggilan yang sangat sulit dengan sangat cepat. Saya pernah berada di posisi itu sebelumnya, dan seharusnya saya tahu bahwa kita semua cenderung membuat keputusan yang tidak rasional ketika hal-hal konyol terjadi pada kita. Ada dorongan besar bersama, karena putus asa, untuk mengajukan kebangkrutan untuk semua FTX – bahkan perusahaan yang berhutang – terlepas dari klaim yurisdiksi lain. Saya mengerti dan berempati dengan tekanan itu. Banyak orang dihadapkan pada situasi menantang yang umumnya bukan kesalahan mereka. Saya dengan enggan menyerah pada tekanan itu, meskipun saya tahu lebih baik. Saya berharap saya telah mendengarkan kata-kata Anda yang melihat dan melihat nilai dari platform ini, yang juga saya yakini.

Mungkin masih ada kesempatan untuk menyelamatkan perusahaan. Saya percaya ada minat tulus miliaran dolar dari investor baru yang dapat digunakan untuk menyempurnakan pelanggan. Tapi aku tidak bisa menjanjikan apapun akan terjadi karena itu bukan pilihanku. Sementara itu, saya senang melihat beberapa langkah positif diambil, seperti pengaktifan kembali LedgerX.

Saya sangat berterima kasih atas semua yang telah Anda lakukan untuk FTX selama bertahun-tahun dan saya tidak akan pernah melupakannya.

SBF

Baca juga: ‘Dia memiliki 0%’: Elon Musk membantah klaim bahwa Sam Benkman-Fried memiliki saham di Twitter.

Baca Juga: Biaya yang Disetujui di Obrolan Emoji: Memahami Kasus Kebangkrutan FTX