Amandemen yang sudah lama kita tunggu Ketika datang ke penilaian startup teknologi swasta dan harapan penggalangan dana, ada 3 bintang seukuran Web di sebelahnya.
Sementara banyak dana kembali ke penulisan cek yang lebih konservatif, dengan fokus pada profitabilitas dan fundamental bisnis, kripto tetap menjadi sektor yang disorot, menarik miliaran dolar dalam modal khusus dan kondisi investasi yang mengingatkan kita lebih banyak pada 2021 daripada 2022.
Jadi, apakah hype menjanjikan inovasi kripto, atau sedikit dari keduanya? Kapitalis dan pendiri ventura di semua tahap penggalangan dana dengan strategi investasi saat ini berbicara tentang berinvestasi dalam kelompok startup ini. Strategi yang kontras disebabkan oleh perbedaan teknis dalam tabel-tabel kunci, budaya komunitas di mana banyak perusahaan di ruang ini dibangun, dan tentu saja ketakutan dunia non-crypto akan kehilangan.
Token dan Saham Berjangka Masa Depan
Chris Matta, kepala aset digital di 3iQ, menjelaskan kepada TechCrunch bahwa tabel batas Web3 biasanya terbagi dalam empat kategori berbeda. Yang pertama adalah tabel cap tradisional, yang mirip dengan perusahaan teknologi tradisional dan mengikuti model bisnis klasik yang lebih mudah diakses dan dimengerti oleh investor, tetapi tidak termasuk model token.
Yang kedua adalah tabel hibrida yang memiliki daftar induk pemegang ekuitas tradisional bersama dengan beberapa investor yang berada dalam perjanjian konversi token yang akan diberikan alokasi token setelah peluncuran token terkait perusahaan. “Model bisnis ini fokus pada token, tetapi menggunakan ekuitas sebagai struktur transit,” kata Matta.
Ketiga, kata Matta, struktur pertama adalah token yang memiliki “tabel cap murni” yang terdiri dari pendiri startup yang sedang menuju struktur tokenized sepenuhnya, sarana untuk meningkatkan modal. Struktur ini populer di 2017-2018 [Initial Coin Offering] Ini menjadi kurang umum akhir-akhir ini.”
Terakhir, Organisasi Independen Terdesentralisasi (DAO) yang muncul dalam 12 bulan terakhir umumnya tidak memiliki entitas terpusat, tetapi memiliki hak dan struktur tata kelola yang dinikmati oleh perusahaan non-Web 3 tradisional.
Ada juga perjanjian sederhana untuk token berjangka (SAFT), di mana investor tidak memiliki saham di perusahaan, tetapi melihat nilai dalam tokennya dan pada akhirnya akan menerima koin asli perusahaan, kata Yida Gao, mitra umum di Shima Capital. . Di sisi lain, ada kontrak berjangka ekuitas sederhana (SAFEs) di mana perusahaan memberi investor hak atas saham masa depan tanpa menetapkan harga per saham selama investasi awal.
Masuknya perhatian tunai
“Hari-hari itu panjang tetapi tahun-tahun itu singkat dalam crypto,” Stan Miroshnik, mitra dan salah satu pendiri 10T Holdings, mengatakan kepada TechCrunch. Ketika kami meluncurkan dana ini (lebih dari tiga tahun yang lalu), asumsinya adalah bahwa benar-benar tidak ada orang yang menulis cek senilai $50 juta di ruang blockchain.
Selama 12 bulan terakhir, ada campuran investor pertumbuhan tradisional dan investor yang berfokus pada crypto yang memasuki lebih dalam ke ruang angkasa. Lalu ada manajer modal ventura yang kuat dengan strategi cryptocurrency yang lebih berdedikasi seperti Andreessen Horowitz (a16z), Mitra Usaha Lightspeed, Bain Capital, dan Sequoia Capital.
Namun, hal-hal semakin cepat di bidang crypto. Tahun lalu, sekitar $32 miliar dikumpulkan di dunia cryptocurrency, dan tahun ini, $11,35 miliar telah diinvestasikan hingga saat ini, menurut data yang dikumpulkan oleh PitchBook.
Ada perbedaan yang jelas dalam kepemilikan antara investasi ekuitas tradisional dan investasi di perusahaan Web 3 dan cryptocurrency, Gao mengatakan kepada TechCrunch. “Dalam investasi ekuitas tradisional, Anda ingin memiliki investor Seri A atau investor tahap awal yang memiliki 20 hingga 30 persen perusahaan,” katanya. Tetapi memiliki 20-30% kepemilikan token atau jaringan sangat buruk dan komunitas menentangnya. Dan web3 adalah tentang komunitas.”
Salah satu cara web3 berbeda dari investasi modal ventura tradisional adalah cara web3 membeli saham. “Dana tokenized” adalah istilah umum dalam industri aset digital dan melibatkan penerbitan token digital atau cryptocurrency yang dapat mewakili ekuitas dalam suatu organisasi. Token ini kemudian bertindak sebagai ekuitas bagi investor, tetapi dapat dibeli oleh investor ritel melalui pertukaran crypto terpusat seperti Coinbase atau pertukaran cryptocurrency terdesentralisasi seperti Uniswap.
Saham tokenized berbeda dengan saham tradisional karena hak kepemilikannya berbeda. Kursi dewan tidak diberikan kepada pemegang saham tokenized, dan dalam DAO, di mana token disamakan dengan hak suara, pemodal ventura mungkin tidak bisa mendapatkan lebih banyak suara per saham, seperti standar dalam beberapa kesepakatan awal.
Jika ada satu pemegang token yang memiliki 20% jaringan, itu terlalu terpusat untuk misi desentralisasi web3, kata Gao. Akan ada ketakutan dari komunitas bahwa individu atau entitas dapat meninggalkan investor ritel atau komunitas atau memiliki terlalu banyak hak suara atas komunitas lainnya, sehingga investor bersedia mengambil lebih sedikit kepemilikan token. “
Kepemilikan saham tradisional di Web 3 mirip dengan kepemilikan saham di perusahaan Web 2.0, kata Gao. Tetapi nuansanya adalah bahwa memiliki 10 persen saham protokol web3 tidak selalu sama dengan memiliki 10 persen token organisasi, kata Gao. Oleh karena itu, seorang investor kemungkinan akan menerima lebih sedikit token, mungkin sebanyak 5%, bahkan jika mereka memiliki lebih banyak saham. Ini dapat digunakan untuk beberapa hal, seperti memberi gubernur kekuasaan untuk memilih hal-hal di dalam organisasi, tetapi tanpa memberi mereka mayoritas saham.
Sejajarkan token dengan target
Jika seorang pendiri yakin dengan apa yang mereka lakukan, mereka harus mencoba menyelaraskan diri dengan ekosistem tempat mereka membangun perusahaan, kata Du Koon, pendiri Terraform Labs, yang menciptakan token kripto LUNA dan stablecoin. TerraUSD (UST), mengatakan kepada TechCrunch.
“Saya pikir jika Anda adalah hedge fund, Anda harus mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam token likuid karena mereka jauh lebih mudah untuk diperdagangkan,” kata Kwon. “Harapannya sih nanti masuk-keluar. Tapi kalau saya investor, harusnya punya preferensi untuk posisi jangka panjang. Jadi bisa dalam bentuk saham dan juga dalam bentuk saham. bentuk token yang dikunci untuk jangka waktu yang wajar.
Tahun lalu, platform pinjaman cryptocurrency berusia lima tahun Celsius mengumpulkan $750 juta, salah satu putaran pendanaan cryptocurrency terbesar untuk tahun 2021. CEO Alex Machinsky mengatakan Celsius memberi investor Seri B hanya ekuitas, tanpa token. TechCrunch.
Dia mengatakan perbedaan utama antara web3 cap desk dan cap desk startup tradisional adalah struktur perusahaan, karena cara C-corp menawarkan investor ekuitas berbeda dari cara organisasi terdesentralisasi, atau DAO, melakukannya. Hari ini, Celcius memegang setengah dari token CEL-nya, kata Mashinsky, dan hanya menjual token investor dalam penawaran koin awal (ICO) pada tahun 2017 ketika perusahaan pertama kali diluncurkan.
“Kita tidak perlu memberikan token lagi,” katanya. “Jika Anda dapat meningkatkan melalui ekuitas, Anda ingin mereka sebagai investor ekuitas karena mereka akan tinggal bersama perusahaan untuk waktu yang lama. Terkadang ketika Anda memberikan token, mereka menjualnya dengan cepat karena itu seperti uang mudah. Tidak seperti saham .
#Crypto #mengubah #lanskap #investasi #untuk #paling #reguler #TechCrunch