Ekonomi AS menunjukkan perlambatan lagi, kekhawatiran resesi meningkat

Ukuran utama dari output ekonomi turun untuk kuartal kedua berturut-turut, meningkatkan kekhawatiran bahwa AS mungkin memasuki resesi – atau mungkin sudah dimulai.

Produk domestik bruto, disesuaikan dengan inflasi, turun 0,2 persen pada kuartal kedua, Departemen Perdagangan mengatakan Kamis. Penurunan tersebut mengikuti penurunan 0,4 persen pada kuartal pertama. Perkiraan untuk kedua periode akan direvisi dalam beberapa bulan mendatang karena ahli statistik pemerintah menerima data yang lebih lengkap.

Berita tentang kontraksi berturut-turut memicu perdebatan di Washington tentang apakah resesi telah dimulai dan, jika demikian, apakah Presiden Biden yang harus disalahkan. Sebagian besar ekonom mengatakan kondisi tidak memenuhi definisi resmi dari resesi, tetapi risiko meningkat.

Namun, bagi kebanyakan orang, label “resesi” kurang penting daripada kenyataan ekonomi: Pertumbuhan melambat, bisnis tertinggal, dan keluarga mengalami kesulitan mengikuti kenaikan harga yang cepat.

“Kami benar-benar kehilangan momentum,” kata kepala ekonom Wells Fargo, Tim Quinlan. “Setidaknya pertumbuhan pendapatan telah berjuang untuk mengikuti inflasi, dan itulah yang mengurangi kemampuan orang untuk berbelanja.”

Perlambatan, dengan sendirinya, belum tentu merupakan berita buruk. Federal Reserve telah mencoba untuk mendinginkan ekonomi dalam upaya untuk mengekang inflasi, dan Gedung Putih berpendapat bahwa perlambatan adalah bagian dari transisi yang tak terhindarkan dan diperlukan untuk pertumbuhan berkelanjutan setelah pemulihan cepat tahun lalu.

Biden melanjutkan: “Dengan pertumbuhan ekonomi bersejarah tahun lalu – dan pemulihan semua pekerjaan sektor swasta yang hilang selama krisis pandemi – tidak mengherankan bahwa ekonomi melambat karena Fed bergerak untuk mengurangi inflasi. Pernyataan tersebut dikeluarkan setelah publikasi laporan PDB. Tetapi meskipun kami menghadapi tantangan global bersejarah, kami berada di jalur yang benar dan kami akan melalui transisi ini dengan lebih kuat dan lebih aman.”

Namun, para peramal semakin khawatir dalam beberapa pekan terakhir bahwa tindakan agresif Federal Reserve – termasuk kenaikan suku bunga tiga perempat persen hari Rabu untuk bulan kedua berturut-turut – dapat menyebabkan resesi. Jerome H. Ketua Federal Reserve Powell mengakui bahwa jalan untuk menghindari resesi “menyusut” sebagian karena kekuatan global, termasuk perang di Ukraina dan kebijakan pandemi China yang keras, yang berada di luar kendali bank sentral.

“Ketika Anda bermain skating di atas es tipis, Anda bertanya-tanya apa yang diperlukan untuk mengeluarkan Anda, dan kita sekarang berada di atas es tipis,” kata Diane Swank, kepala ekonom di KPMG.

Matthew Martin, 32, membayar lebih untuk mentega dan telur yang masuk ke kue gula yang dia jual sebagai bagian dari bisnis rumahan. Pada saat yang sama, penjualannya menurun.

“Saya kira orang tidak punya cukup uang untuk membuang kue sekarang,” katanya.

Mr Martin, ayah tunggal dari dua anak, sedang mencoba untuk memotong biaya, tapi itu tidak mudah. Dia telah mengganti perjalanan ke bioskop dengan jalan-jalan setiap hari, tetapi itu berarti menghabiskan lebih banyak bensin. Dia berharap untuk menjual rumahnya dan pindah ke lokasi yang lebih murah, tetapi menemukan rumah yang mampu dia beli sulit, terutama dengan kenaikan suku bunga hipotek. Dia berpikir untuk mendapatkan pekerjaan tetap jam 9-5 untuk membayar tagihan, tetapi kemudian dia harus membayar perawatan anak untuk anak kembarnya yang berusia 4 tahun.

“Sejujurnya, saya tidak yakin 100 persen apa yang akan saya lakukan,” katanya.

Ketika PDB turun dalam tiga bulan pertama tahun ini, beberapa orang menganggap penurunan itu sebagai kebetulan, akibat dari ketidakpastian bagaimana pemerintah memperhitungkan pengeluaran dan investasi. Ukuran yang mendasari permintaan tetap datar, dan banyak ekonom percaya bahwa kemungkinan data kuartal pertama pada akhirnya akan direvisi untuk menunjukkan kenaikan moderat.

Penurunan kuartal kedua, meskipun lebih ringan, lebih sulit untuk dikesampingkan. Konstruksi rumah turun tajam, investasi bisnis terhenti, dan pendapatan setelah pajak turun sejalan dengan inflasi. Belanja konsumen, landasan ekonomi, tumbuh, meskipun pada laju paling lambat sejak bulan-bulan pertama pandemi.

“Kuartal kedua benar-benar lebih dekat untuk menentukan pemotongan yang bonafide,” kata Gary Schlossberg, ahli strategi global di Wells Fargo Investment Institute. “Apa yang kami lihat pada kuartal ini adalah pengurangan yang jelas dalam pengeluaran domestik.”

Para ekonom sering menggunakan penurunan dua perempat dalam PDB sebagai definisi singkat dari resesi. Di beberapa negara, ini adalah definisi resmi. Namun di Amerika Serikat, mendeklarasikan resesi adalah tanggung jawab organisasi riset swasta nirlaba, Biro Riset Ekonomi Nasional. Kelompok tersebut mendefinisikan resesi sebagai “penurunan signifikan dalam aktivitas ekonomi yang menyebar ke seluruh perekonomian dan berlangsung lebih dari beberapa bulan,” dan mendasarkan keputusannya pada berbagai indikator – biasanya hanya beberapa bulan setelah kejadian.

Beberapa peramal percaya bahwa resesi dapat dihindari jika inflasi cukup melambat sehingga Fed memangkas kenaikan suku bunga sebelum menghabiskan terlalu banyak untuk pekerjaan dan pengeluaran.

Ekonomi masih memiliki area kekuatan yang signifikan. Pertumbuhan pekerjaan tetap kuat, dan meskipun ada peningkatan baru-baru ini dalam pengajuan asuransi pengangguran, ada sedikit tanda peningkatan luas dalam kehilangan pekerjaan. Secara total, rumah tangga memiliki tabungan triliunan dolar yang dibangun di awal pandemi, yang memungkinkan mereka menahan harga dan suku bunga yang lebih tinggi.

“Apa yang mendorong konsumen AS adalah pasar tenaga kerja yang sehat, dan kita harus benar-benar fokus pada pertumbuhan lapangan kerja untuk melewati titik balik siklus bisnis ini,” kata Blerina Uruci, ekonom di T. Rowe Price. Kementerian Tenaga Kerja akan merilis data ketenagakerjaan dan pengangguran untuk Juli minggu depan.

Efek pandemi yang berkepanjangan membuat sinyal ekonomi lebih sulit untuk ditafsirkan. Orang Amerika membeli lebih sedikit mobil, sofa, dan barang-barang lainnya pada kuartal kedua, tetapi para peramal telah lama memperkirakan pengeluaran untuk barang-barang turun karena konsumen kembali ke pola pengeluaran pra-pandemi. Memang, para ekonom berpendapat bahwa kemunduran dalam biaya komoditas diperlukan untuk mengurangi tekanan pada rantai pasokan yang terlalu panjang.

Pada saat yang sama, biaya layanan dipercepat. Hal ini bisa menjadi tanda fleksibilitas konsumen dalam menghadapi kenaikan harga tiket pesawat dan sewa mobil. Atau itu hanya bisa mewakili kesediaan sementara untuk mentolerir harga tinggi yang memudar dengan matahari musim panas.

“Akan ada unsur, ‘Kami tidak memiliki liburan musim panas dalam tiga tahun, jadi tidak peduli berapa biayanya, kami tidak memiliki liburan musim panas,'” kata kepala ekonom Aditya Bhave. Bank Amerika. Pertanyaannya adalah apa yang terjadi setelah musim panas.

Avital Ungar mencoba menafsirkan sinyal yang saling bertentangan secara real time. Ibu Ungar menjalankan usaha kecil yang menjalankan wisata makanan untuk turis dan grup perusahaan di San Francisco, Los Angeles, dan New York.

Ketika restoran tutup dan perjalanan berhenti di awal pandemi, Bu Ungar tidak punya penghasilan. Dia menemukan kesuksesan dengan menawarkan happy hour virtual dan kelas memasak online. Ketika tur tatap muka kembali, bisnis bergelombang dan berubah dengan setiap jenis baru virus corona. Ms Ungar mengatakan sulit untuk memprediksi permintaan karena harga naik dan ekonomi melambat.

“Kami berada dalam dua jenis ketidakpastian yang berbeda,” katanya. “Ada ketidakpastian yang meluas, dan kemudian ada ketidakpastian ekonomi saat ini.”

Sebagai tanggapan, Ms. Ungar telah mengalihkan fokusnya ke tur kelas atas, yang dia yakini akan lebih baik daripada yang ditujukan untuk pelanggan yang sensitif terhadap harga. Dan dia berusaha menghindari komitmen jangka panjang yang akan sulit untuk keluar jika permintaan turun.

“Setiap program tahunan yang saya lakukan dalam tiga tahun terakhir tidak terjadi seperti ini,” katanya. “Sangat penting untuk mengetahui bahwa apa yang berhasil kemarin mungkin tidak berhasil besok.”

Lydia de Pillis Laporan membantu