Valuasi yang mengejutkan Daftar saham yang diharapkan terpukul Tanyakan siapa saja yang melacak pasar saham India dan mereka akan memberi tahu Anda bahwa ini adalah kisah khas untuk perusahaan era baru yang telah go public sekitar setahun terakhir. Sementara listing tersebut memberi investor pemula yang ada kesempatan untuk menjual kepemilikan mereka dengan pengembalian yang luar biasa tinggi, jatuhnya harga saham berikutnya mengecewakan investor ritel.
Sementara itu, perusahaan lama atau lama memberikan salep terbaik. Meskipun telah ada selama bertahun-tahun, lonjakan minat investor baru-baru ini disebabkan oleh faktor-faktor seperti kenaikan harga komoditas, ketidakpastian tentang masalah geopolitik, atau karena perusahaan-perusahaan ini telah mengambil langkah yang sangat cerdas. Pertumbuhan pendapatan untuk perusahaan-perusahaan ini stabil dan profitabilitas seringkali sesuai dengan ekspektasi. Dan di masa-masa yang tidak pasti ini, kisah mereka yang dapat diprediksi menarik perhatian para investor. Memimpin kenaikan termasuk nama-nama seperti L&T, Hindalco Industries, Vedanta dan Coal India, yang sebagian besar telah meningkatkan peringkat mereka dalam daftar BT500 tahun ini. 7,5 juta rupee dalam investasi publik yang diumumkan dalam anggaran tahun ini, bersama dengan peluang yang muncul seperti membiarkan sektor swasta dalam pertahanan atau perusahaan membelanjakan lebih banyak dalam bidang teknik dan konstruksi, adalah hal-hal positif besar lainnya. Tidak heran mereka kembali ke radar investor.
Apa yang dilakukan oleh perusahaan ekonomi lama ini dengan benar? Karena ketakutan akan resesi mencengkeram sebagian besar ekonomi utama dunia, bisnis berada di bawah tekanan untuk mengubah orientasi model mereka. Untuk logam dan pertambangan besar, pertimbangkan Vedanta, No. 42 di daftar BT500. Menurut CFO Ajay Goel, fokusnya yang konsisten pada alokasi modal yang disiplin, perencanaan bisnis strategis yang efektif, memimpin proyek modal/pertumbuhan utama, dan komitmen ESG (Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola) telah membantu menciptakan nilai bagi pemegang saham. Pengembalian modal kami meningkat secara signifikan dari 11% di FY20 menjadi 30% di FY22, sementara arus kas bebas meningkat tiga kali lipat. Kami juga merupakan perusahaan pembayaran dividen tertinggi di India tahun keuangan lalu. Semua ini dibantu oleh rekor produksi aluminium dan seng di semua pasar. “Kami juga meningkatkan produksi di bisnis minyak dan gas.”
Adapun Hindalco, CEO-nya Satish Pai mengatakan strategi integrasi vertikal ditambah dengan efisiensi operasional dan optimalisasi biaya telah membuat perbedaan. Fokus Novelis anak perusahaan kami di luar negeri pada pertumbuhan organik, campuran produk yang diperkaya, dan keunggulan operasional juga telah berjalan dengan baik. Selain itu, fokus kami untuk mengurangi pengaruh dan membangun model bisnis yang lebih berkelanjutan telah membantu memperkuat neraca kami. Dalam prosesnya, pengembalian modal yang digunakan perusahaan telah meningkat secara signifikan dari 8,8% di FY20 menjadi 16,61% di FY20. Hutang bersih terkonsolidasi kami terhadap EBITDA sebesar 3,52x setelah akuisisi Aleris (diselesaikan pada April 2020 sebesar $2,8 miliar) sekarang menjadi 1,47x yang kuat (per 30 September 2022). Ini memberi kami cukup ruang untuk mendorong fase pertumbuhan organik berikutnya.”
Yang juga membantu adalah lonjakan harga komoditas global. Menurut Rakesh Arora, mitra pengelola di firma hubungan investor Go India Advisors, baik Vedanta maupun Hindalco — perusahaan logam utama lainnya — menggunakan fase tersebut untuk mengurangi utang. “Karena Vedanta memiliki promotor yang sangat berutang, ia juga memaksimalkan dividen. Tidak ada perusahaan yang menyatakan modal sangat besar dan karenanya konservatif dalam neraca mereka. Jelas, pasar telah menghargai perbaikan dalam neraca ini.
Vipul Prasad, pendiri dan CEO Magadh Capital Advisors, menjelaskan bahwa Hindalco (No. 49 dalam daftar BT500) berhasil mengurangi gejolak laba dengan memperluas jejaknya dalam menumbuhkan bisnis hilir dan memperluas bauran geografisnya. Vedanta terus meringankan neracanya, menangkap sebagian besar rantai nilai material dan mendiversifikasi bauran produknya. Fokus yang lebih besar pada pengurangan jejak karbon, perbaikan struktur biaya lebih lanjut, dan peningkatan adalah faktor lain yang dapat berkontribusi pada penilaian berganda untuk kedua stok ini.”
Perusahaan lain yang berkinerja baik adalah raksasa milik negara Coal India, yang menempati peringkat ke-44 dalam daftar BT500. Di sini, prioritas utama adalah meningkatkan produktivitas dengan mengurangi biaya. Menurut Aditya Welekar, Analis Riset Senior, Axis Securities, dari FY14 hingga FY22, batu bara di India telah mengurangi tenaga kerjanya pada CAGR sebesar 4%. “Antara FY19 dan FY22, kami memangkas 13 persen tenaga kerja kami, yang sekarang mencapai 254.000,” katanya.
Tapi ini hanya satu alasan mengapa Coal India berhasil dengan sangat baik. Wellekar menunjuk penutupan tambang bawah tanah sebagai area lain, yang pada akhir tahun fiskal lalu menyumbang 38 persen tenaga kerja tetapi hanya empat persen dari total produksi. Reformasi dalam proses e-auction juga telah membantu mengonsolidasikan lima di antaranya menjadi satu jendela. Hal ini menyebabkan partisipasi lebih banyak sektor ilegal [e-auctions] Artinya harga seragam yang ditemukan di pasaran untuk batubara dengan grade yang sama. Konflik Rusia-Ukraina juga menyebabkan kenaikan harga gas alam dan “mendorong peralihan ke pembangkit listrik berbahan bakar batu bara di Eropa, yang juga meningkatkan permintaan dan harga batu bara.” Prasad menambahkan, batu bara akan tetap menjadi andalan kebutuhan listrik India untuk 25 hingga 30 tahun ke depan. Coal India terlihat menarik dengan fitur operasional, arus kas yang kuat, pertumbuhan yang kuat secara volume dan neraca yang solid.
Lalu ada cerita infrastruktur, di mana L&T (No. 20 dalam daftar) diperkirakan akan meningkat secara signifikan. Ini telah mencoba menjadi aset ringan dan pendekatannya tidak menggunakan neraca untuk memiliki aset. Sekarang, kita melihat bahwa tema pertahanan sedang diangkat dan itu menambah banyak penarik untuk L&T. “Beberapa tahun terbaik L&T mungkin ada di depan kita.” kata Arora dari Go India. Selain itu, L&T bergantung pada modal minyak dan gas serta hidrokarbon untuk mengembangkan buku pesanannya. Saat ini, harga energi yang tinggi telah menghidupkan kembali minat terhadap sumber energi berbasis karbon dan modal meningkat. Ini mendukung L&T.”
Baca Juga: Saham Hindaco turun 4% hari ini. JM Financial melihat saham di Rs 530
Baca Juga: Larsen & Toubro divestasi seluruh 51% saham proyek pembangunan infrastruktur L&T
#Perusahaan #warisan #Hindalco #Vedanta #Coal #India #dan #solusi #sempurna #untuk #pasar #yang #bergejolak