Rekor depresiasi rupee membuat ekosistem startup dan modal ventura khawatir tentang perlambatan lebih lanjut dalam investasi dan aliran modal ke pasar yang sudah tegang.
Rupee mencapai level terendah sepanjang masa pada hari Rabu setelah dolar AS menyentuh level tertinggi sepanjang masa menyusul pernyataan Gedung Putih bahwa AS tidak melihat kesepakatan apa pun untuk melemahkan greenback. Selain itu, pernyataan hawkish oleh pembuat kebijakan Federal Reserve menambahkan lebih banyak bahan bakar untuk melonjaknya pertumbuhan dolar AS. Pada awal perdagangan Rabu, mata uang domestik turun 40 paise ke rekor terendah 81,93 terhadap dolar AS.
Pendiri startup dan pemodal ventura khawatir bahwa situasi ini dapat mempengaruhi aliran modal asing ke dana India, sehingga mengurangi likuiditas dalam sistem. Federal Reserve telah menaikkan suku bunga beberapa kali tahun ini, yang secara signifikan mempengaruhi aliran modal ke pasar negara berkembang.
“Sebagian besar dana PE/VC dikumpulkan dalam dolar AS (USD), yang juga berarti bahwa pengembalian dan pengeluaran akhir juga dalam mata uang dolar AS. Oleh karena itu, fluktuasi tajam dalam nilai dolar terhadap rupee akan mempengaruhi alokasi dana secara keseluruhan di pasar India. Dalam situasi pasar saat ini di mana rupee terdepresiasi terhadap dolar, itu bukan tren yang menguntungkan untuk aliran dana PE/VC ke India.
Setelah tiga kuartal berturut-turut mengumpulkan lebih dari $10 miliar, total pendanaan di ekosistem startup India turun 46% menjadi $8,2 miliar selama April-Juni 2022, dari puncaknya $15,2 miliar pada Q3CY21, menurut data PGA Labs. . . Dampak langsung dari faktor-faktor ini adalah pada investasi tahap akhir. Anggaran dipotong setengah pada tahap akhir – dari $ 14 miliar pada paruh kedua tahun 2021 menjadi $ 7 miliar pada paruh pertama tahun ini.
Prana Kalera, pendiri startup ritel makanan Daalchini Technologies, mengatakan devaluasi rupee dapat menyebabkan pendapatan yang lebih rendah dan biaya operasi yang lebih tinggi untuk perusahaan rintisan India, yang dapat mengurangi pertumbuhan mereka dengan memengaruhi margin keuntungan. Karena biaya operasional meningkat dengan penjualan yang rendah, penilaian dan pembiayaan awal diperkirakan akan terpukul. “Dengan depresiasi rupee, startup benar-benar menanggung beban. “Sementara startup masih menghadapi tantangan pendanaan musim dingin, nilai rupee yang berfluktuasi membuat lebih sulit bagi startup untuk berkembang.”
Setelah Federal Reserve AS menetapkan serangkaian kenaikan suku bunga dari Maret 2022 untuk mengatasi kenaikan inflasi, saham teknologi tenda mulai turun tajam secara global, memaksa investor untuk mengalihkan dana mereka ke aset menarik lainnya. Secara historis, penilaian pasar publik telah mendominasi penilaian pasar swasta. Dalam kasus dua perusahaan — satu publik, satu swasta — dengan metrik serupa seperti penawaran produk, total pasar yang dapat dialamatkan, margin keuntungan, dan biaya akuisisi pelanggan, perusahaan swasta kemungkinan akan dinilai beberapa kali nilai yang sama dengan publiknya. mitra yang diperdagangkan. , menerima. Oleh karena itu, depresiasi rupiah yang tajam akan berdampak pada valuasi startup.
Federal Reserve secara konsisten menaikkan suku bunga dan kemungkinan akan melakukannya pada bulan November dan Desember. Itu berarti lebih banyak uang akan kembali ke Amerika Serikat. Tingkat inflasi AS saat ini juga menunjukkan bahwa AS sedang menuju resesi. Alasan lain secara umum adalah bahwa meskipun RBI terus mengelola dolar INR, kami terus melihat berkurangnya likuiditas dalam sistem, yang berarti lebih sedikit likuiditas, yang mempengaruhi pendanaan awal. “Bahkan jika itu adalah investasi yang menarik, dana harus berada dalam posisi untuk benar-benar membeli dolar,” kata Amit Ratanpal, pendiri dan MD BLinC Invest.
Dengan berakhirnya kebijakan moneter ultra-longgar, kesenjangan suku bunga antara AS dan pasar negara berkembang seperti India akan menyempit, membuat negara tersebut kurang menarik bagi investor asing. Dengan ketidakpastian pasar publik dan bisnis teknologi melambat dengan kekhawatiran resesi, investor tahap akhir yang besar dan agresif berisiko mengurangi eksposur pasar pribadi mereka.
“Kombinasi keseluruhan dari penghindaran risiko tinggi, kelipatan pasar publik yang lebih rendah, dan depresiasi INR mengarah pada aliran modal yang lebih rendah ke ruang VC dan penilaian yang lebih rendah. Investor yang telah banyak berinvestasi pada tahun lalu dan sekarang memiliki portofolio yang merugi atau mengalami penurunan yang signifikan akan lambat untuk melakukan investasi baru. Mereka kemungkinan menunggu portofolio mereka stabil dan valuasi meningkat,” kata Tarun Sharma, Managing Partner MegaDelta Capital.
Dia juga menambahkan bahwa startup tidak memiliki banyak opsi lindung nilai untuk perkembangan ekonomi makro yang merugikan dan dapat mendiversifikasi basis pendapatan mereka untuk menghasilkan pendapatan dolar, tetapi perusahaan terbatas memiliki fleksibilitas model bisnis untuk itu. Pada tingkat dana, portofolio dapat diolok-olok dengan mengalokasikan modal ke bisnis berpenghasilan tinggi seperti SaaS perusahaan dan ekspor farmasi.
Aliran masuk pendanaan diperkirakan akan tetap rendah karena tekanan inflasi dan diperkirakan akan lebih membebani margin sebagian besar bisnis dan tekanan pada pendapatan lintas sektor, kecuali dampak teknologi informasi. Secara umum, margin yang lebih rendah mengurangi penilaian untuk startup karena tekanan pendapatan dan peningkatan biaya. “Perusahaan dengan pendapatan berbasis dolar, seperti perusahaan IT (SaaS atau bisnis konsultasi) harus dihargai lebih baik jika mereka dapat mengontrol pengeluaran orang.”
Namun, Vikram Chachra, mitra umum, 8i Ventures tidak melihat dampak jangka panjang dari dana modal ventura India.
Tren depresiasi rupiah terhadap dolar AS dalam jangka panjang rata-rata 4-5% per tahun. Ini dibangun dalam asumsi investasi berbasis dolar (baik penilaian atau ekspektasi pengembalian). Selama 7-8 masa pakai dana PE/VC, ini berarti pengembalian rupee harus 1,5 kali pengembalian dolar yang diharapkan (3x dalam USD berarti 4,5x dalam INR dalam 7-8 tahun). Selama depresiasi rupiah masih dalam kisaran tersebut. Jika tidak, jika rupee terdepresiasi lebih cepat daripada inflasi India, perusahaan rintisan India harus memiliki lebih banyak modal yang dapat digunakan dalam rupee daripada yang mereka kumpulkan dalam dolar – yang normal untuk sebagian besar putaran. Apa yang dia katakan?
#Rupee #terdepresiasi #Startup #India #perusahaan #ventura #resah #saat #Fed #merabaraba #terhadap #dolar