Bagaimanapun, $ 1 triliun terdengar seperti banyak. Itulah tingkat kekurangan anggaran yang dihadapi provinsi-provinsi China, mengurangi kekuatan keuangan mereka untuk mendanai pengeluaran infrastruktur dan pemotongan pajak, dan meningkatkan risiko bagi ekonomi terbesar kedua di dunia itu pada tahun 2023.
Waktunya tidak dapat lebih buruk bagi pembuat kebijakan di Beijing, karena ekonomi goyah di bawah beban risiko resesi global, meningkatnya biaya komoditas, meningkatnya ketegangan geopolitik, dan penguncian COVID-19 yang meluas di dalam negeri – latar belakang semuanya lima kali lebih buruk. – Kongres tahun-tahun Partai Komunis yang berkuasa, yang diadakan pada hari Minggu.
Pemerintah daerah telah lama menjadi pendorong utama pertumbuhan China, tetapi penurunan pendapatan dari penjualan tanah milik negara menyusul tindakan keras terhadap utang yang sedang berlangsung di sektor ini telah sangat mengikis kekuatan fiskal mereka – situasi yang diperburuk tahun ini oleh pertumbuhan lamban China dan perpajakan yang lemah. . Penghasilan dan pembatasan yang melumpuhkan dari COVID.
Pemerintah daerah juga harus melakukan pembayaran utang dalam beberapa bulan mendatang, menandakan kerugian fiskal lebih lanjut dan membatasi kemampuan mereka untuk memenuhi tuntutan Beijing untuk meningkatkan pengeluaran. Sekarang, banyak dari mereka terpaksa memotong gaji, mengurangi jumlah pegawai, memotong subsidi, dan bahkan mengenakan denda yang sangat berat untuk mengatasi defisit anggaran.
Dalam delapan bulan pertama, 31 wilayah tingkat provinsi China melaporkan kesenjangan antara pendapatan publik dan pengeluaran publik sebesar 6,74 triliun yuan ($948 miliar). Itu adalah yang terbesar untuk periode setidaknya sejak 2012, dengan provinsi terpadat di Sichuan, Henan, Hunan dan Guangdong menunjukkan kekurangan paling banyak, perhitungan Reuters dari data pemerintah daerah dari dekade terakhir menunjukkan.
Pada periode yang sama, penjualan tanah milik negara, yang dihitung secara terpisah, turun 28,5 persen tahun-ke-tahun menjadi 3,37 triliun yuan, mendorong kebutuhan untuk memulihkan kesehatan keuangan perusahaan real estat yang dililit utang.
Jennifer A. “Dengan pertumbuhan yang lebih lambat tahun ini, kami memperkirakan defisit fiskal untuk pemerintah regional dan lokal tetap signifikan, mencerminkan penurunan pertumbuhan ekonomi pada 2022,” kata analis Moody’s Wong, yang memperkirakan pertumbuhan ekonomi akan meningkat secara signifikan pada 2022. efek jangka panjang dari kejutan Corona. Ini telah menurun dari 8,1% pada tahun 2021 menjadi 3,5%.
Di masa lalu, defisit sebagian besar telah diimbangi oleh pembayaran transfer dari pemerintah pusat dan dana sisa dari tahun-tahun sebelumnya, tetapi para analis mengatakan perlambatan pertumbuhan ekonomi dapat membatasi bantuan tersebut kali ini.
Pembuat kebijakan juga akan mewaspadai pelonggaran fiskal dengan stimulus moneter skala besar karena gelombang kenaikan suku bunga global untuk mengekang hiperinflasi telah mendorong imbal hasil obligasi AS dan memperlebar kesenjangan imbal hasil antara utang AS dan China.
memberi tekanan
Lu Zhiheng, analis makroekonomi senior di Yuekai Securities, mengatakan kuota obligasi negara dapat ditingkatkan untuk mentransfer beberapa dari mereka ke pemerintah daerah untuk mengurangi tekanan keuangan mereka.
Namun, mereka menghadapi tekanan pada arus kas mereka yang sudah lemah karena utang pemerintah daerah yang jatuh tempo pada 2023 untuk periode 2021-2025, Lowe memperingatkan.
Dia mengatakan, bersama dengan beberapa utang jatuh tempo dari kendaraan pembiayaan pemerintah daerah (LGFVs) – perusahaan investasi yang membangun proyek infrastruktur – akan menjadi yang paling stres bagi pemerintah daerah tahun ini dan tahun depan.
Sekitar 380 miliar yuan obligasi LGFV darat dari provinsi yang lebih lemah secara ekonomi akan dilunasi selama 12 bulan ke depan, menurut laporan Moody pada bulan Agustus.
Kendala fiskal seperti itu, bersama dengan melemahnya ekspor, keraguan tentang kebangkitan konsumsi dan ketidakpastian eksternal termasuk perang Ukraina, akan memberi tekanan pada pembuat kebijakan untuk memperkuat ekonomi pada 2023, kata Nie Wen, ekonom di Hwabao Trust yang berbasis di Shanghai.
Nie memperkirakan pertumbuhan PDB 5,5% tahun depan, dengan asumsi sedikit atau tidak ada gangguan dari Covid-19, lebih baik dari konsensus 3,2% untuk tahun ini, tetapi masih di bawah kecepatan 6,0% yang terlihat sebelum pandemi pada 2019.
“beban berat”
Provinsi Shandong, Shaanxi, Henan dan Zhejiang, serta kotamadya Tianjin, mengatakan mereka semua telah memotong anggaran di lembaga pemerintah dalam beberapa bulan terakhir, dengan alasan tekanan pada keuangan.
Selain itu, beberapa regulator pasar publik bahkan telah memberlakukan denda yang sangat tinggi pada usaha kecil untuk meningkatkan pendapatan.
Menurut media keuangan Yicai, pendapatan pemerintah daerah dari denda dan penyitaan meningkat 10,4 persen pada Januari-Juli dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Biaya tambahan untuk menahan penyebaran Covid juga menyebabkan tekanan keuangan pada pemerintah daerah.
Tekanan keuangan mempengaruhi pendapatan beberapa rumah tangga, tanda bahaya untuk konsumsi dan pertumbuhan yang lebih luas.
“Penghasilan tahunan saya turun 27 persen menjadi sekitar 80.000 yuan tahun lalu karena beban keuangan lokal yang sangat berat,” kata seorang karyawan bermarga Gao di sebuah lembaga pemerintah di Chongqing kepada Reuters.
Para pemimpin kami sangat cemas akhir-akhir ini karena mereka mengatakan bahwa alokasi keuangan saat ini tidak cukup sama sekali.
#Sakit #kepala #triliun #Defisit #fiskal #lokal #China #menimbulkan #risiko #pertumbuhan #yang #lebih #luas