“Senjata, Bayi, China”: Mantan Deputi Bank Sentral Pakistan Menguraikan Krisis Ekonomi Negara

Kepala ekonom negara itu mengatakan: “Pakistan berada di ambang keruntuhan ekonomi dan ini tidak terjadi secara kebetulan, tetapi akibat dari “kejahatan yang disengaja dalam politik”. Mortaza Syed, mantan wakil kepala Bank Sentral Pakistan SBP, telah menunjuk tiga kekuatan utama yang telah mendorong negara lebih dekat ke default utang negara. Pakistan berada dalam krisis karena tingkat mata uang yang sangat rendah, inflasi yang meroket, dan pertumbuhan ekonomi yang rendah.

Syed, yang juga menjabat sebagai penjabat gubernur bank sentral, mengatakan benih masalah ekonomi saat ini ditanam selama seperempat abad terakhir oleh tiga kekuatan utama — senjata, bayi, dan China — yang semuanya menurutnya merupakan kesalahan kebijakan yang disengaja. . Ekonom itu mengatakan Pakistan menyia-nyiakan restrukturisasi utang yang murah hati dan aliran bantuan yang menyertai perannya dalam perang melawan teror dari tahun 2001 hingga 2003 dengan menjalankan defisit fiskal yang besar – kebiasaan buruk yang tetap ada sejak saat itu.

Faktor kedua adalah tren demografis yang sangat buruk yang membuat tingkat kesuburan tetap tinggi dan proporsi penduduk yang bekerja tetap rendah, mengurangi tabungan (dan investasi) negara dan meningkatkan tingkat konsumsi. Faktor ketiga adalah perjanjian perdagangan bebas bilateral Pakistan dengan China pada tahun 2006, yang menurut Syed menyebabkan impor menjamur tanpa ada ekspor, memperburuk defisit neraca berjalan.

Tonton: Bagaimana Pakistan mengatasi krisis ekonomi?

Menguraikan bagian ‘senjata’, yang berarti pengeluaran di luar kemampuannya, Syed mengatakan Pakistan memiliki peluang nyata untuk bangkit setelah restrukturisasi utang yang murah hati pada tahun 2001, berkat faktor geopolitik yang timbul dari keterlibatan kami dalam perang melawan teror. . Itu juga membuka pintu air besar bagi AS, di mana bantuan mengalir ke negara itu seperti besok, memberikan devisa yang berharga bagi Islamabad. Dia mengatakan bahwa selama 2001-2003, bantuan ini memungkinkan Pakistan memiliki rata-rata surplus transaksi berjalan lebih dari 3,5 persen dari PDB, surplus terbesar dalam sejarah negara itu.

Baca Juga: ‘Mereka Menunjuk Manmohan Singh’: Ekonom terkemuka India memuji para pemimpin Pakistan atas krisis gagal bayar

Tetapi alih-alih menggunakan ruang keuangan dan devisa yang disediakan oleh ini untuk menerapkan reformasi struktural yang sulit untuk mendorong pertumbuhan investasi dan ekspor, Pakistan menggunakannya untuk mendorong konsumsi dan menciptakan defisit fiskal yang sangat besar sekitar 5 persen dari output, catat pakar keuangan. telah terbuang sejak tahun 2001. . Akibatnya, setelah turun dari 72 persen PDB pada tahun 2001 menjadi 47 persen pada tahun 2007, utang publik diperkirakan akan kembali menjadi 80 persen pada tahun 2020.

Syed, yang juga bertugas di Dana Moneter Internasional dari 2010 hingga 2014 sebagai wakil residen di China, kemudian merinci perjanjian perdagangan bebas yang ditandatangani dengan Beijing pada 2006. Dia mengatakan bahwa dalam lima tahun terakhir sebelum kesepakatan dengan China, ekspor Islamabad rata-rata mencapai 14 persen dari PDB dan mengimpor 15 persen dari PDB — keduanya secara kasar seimbang. Namun, sejak saat itu, ekspor Pakistan turun menjadi 11 persen dari PDB, sedangkan impor naik menjadi 18-20 persen. Dia berkata: “Ini adalah alasan besar untuk defisit neraca berjalan kita.” Dia menambahkan bahwa hanya 10% dari ekspor Pakistan yang pergi ke China.

Baca Juga: ‘Tidak Ada Keahlian untuk Menghadapi IMF’: Mantan bankir investasi ingin menteri luar negeri Pakistan mundur

Syed kemudian menyoroti bagaimana India dan Bangladesh melakukan perdagangan dengan China. Dia mengatakan bahwa sejak awal 2000-an, India telah menggandakan ekspornya dari rata-rata 13 menjadi 25 persen dari PDB berdasarkan teknologi informasi, dan Bangladesh, yang mendapat manfaat dari GSP (Sistem Preferensi Umum), telah menggandakannya dari 13 menjadi 25 persen. Itu meningkat sekitar 20%. dan status LDC (negara kurang berkembang) untuk ekspor tekstilnya.

GSP, program preferensi perdagangan AS, memberikan peluang bagi negara-negara termiskin – dengan mengurangi tarif sejumlah produk – untuk menumbuhkan ekonomi mereka dan mengangkat diri mereka dari kemiskinan.

Ekonom kemudian menjelaskan bagaimana merajalelanya populasi Pakistan telah mendorong negara itu kembali ke anak benua. Pada tahun 1960, dia mengatakan bahwa setiap wanita di Pakistan dan Bangladesh menghasilkan 7 bayi, yang juga dikenal dengan angka fertilitas. Namun, di India, tingkat kesuburan adalah 6. Pada pertengahan 1990-an, India dan Bangladesh sama-sama turun menjadi 3,5, sementara Pakistan masih di 6.

Syed mengatakan hari ini, sekitar pukul 4, tingkat kesuburan Pakistan dua kali lipat dari jumlah yang dibutuhkan untuk menjaga kestabilan populasi. Ini juga dua kali lipat dari India dan Bangladesh, meskipun tingkat perkembangannya serupa. “Akibatnya, populasi kita bertambah 5 juta orang setiap tahun,” katanya. “Ini adalah rasio jumlah orang yang sangat muda (di bawah 15 tahun) dengan orang yang sangat tua (65+), dinyatakan sebagai persentase penduduk usia kerja (15-64).”

Syed mengatakan rasio itu penting karena yang sangat muda dan yang sangat tua cenderung mengkonsumsi lebih banyak dan menabung lebih sedikit. Dengan demikian, katanya, rasio ketergantungan usia yang tinggi mengurangi tabungan (dan dengan demikian investasi) sekaligus meningkatkan konsumsi dan impor. Hal ini menyebabkan tekanan pada akun saat ini. Saat ini, rasio ketergantungan usia Pakistan adalah 70%, sedangkan di India dan Bangladesh kurang dari 50%. Sejak 2005, Bangladesh mengalami defisit neraca berjalan hampir 0, India 1,5 persen dari PDB dan Pakistan defisit neraca berjalan 3 persen, kata ekonom itu. “Demografi adalah penjelasan utama.”

Dia menyimpulkan bahwa sementara akar penyebab kekacauan ekonomi Pakistan adalah kompleks, mereka berakar pada ketundukan sepenuhnya pada kekuatan senjata, bayi, dan China yang fleksibel. “India dan BGD tidak menyerah. Kami hanya menyalahkan diri sendiri,” kata Syed, yang meraih gelar PhD di bidang ekonomi dari Nuffield College, Universitas Oxford.

Bacaan Syed tentang krisis tersebut memicu reaksi dari para pembuat kebijakan terkemuka, termasuk mantan Menteri Keuangan Pakistan Miftah Ismail. Ismail mengatakan dia sepenuhnya setuju dengan efek merugikan dari pertumbuhan populasi terhadap perekonomian negara. Jika populasi Pakistan hanya tumbuh secepat India atau Bangladesh dalam 15 tahun terakhir, katanya, negara itu akan memiliki 3 crore lebih sedikit orang dan pendapatan per kapita 15 persen lebih banyak.